証券化の二つのパターン

2011.10.14

不動産絡みの証券化には大きく分けて二つのパターンがある。一つは不動産を担保にしたローン（これをモーゲージと呼ぶ）を証券化したもので、MBS（MortgageBackedSecurities）と表記される。このなかで、住居系（Residential）と商業系（Commercial）向けローンを、特にRMBS、CMBSと区別する。それらのローンを束ねてSPCへ売却し、それを担保に資金調達を行うのである。SPCの資金調達は金融機関からの借り入れや証券発行で賄われ、さらに、金融機関の貸付債権（ローン）は束ねられ、CLO（CollateralizedLoanObligation）などに証券化される。SPCや企業が社債を発行していれば、それを束ねてCBO（CollateralizedBondObligation）も発行される。

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